Fitch Ratings abaisse la note de l'Éthiopie en raison d'un risque de défaillance accru
Fitch Ratings a encore dégradé la note de l'Éthiopie, poussant le pays plus loin dans le statut de "junk" en raison des inquiétudes concernant le risque de défaut de paiement. L'agence a abaissé la note de l'Éthiopie de "CCC-" à "CC", citant les inquiétudes croissantes concernant la baisse des liquidités extérieures du pays et les importants déficits de financement extérieur, qui ont augmenté le risque de défaut de paiement dans le pays de la Corne de l'Afrique.
En l'absence d'une solution viable pour alléger le service de la dette extérieure de l'Éthiopie et faciliter le financement extérieur, Fitch prévoit que les liquidités extérieures déjà tendues du pays continueront à se détériorer.
Fitch estime que l'Éthiopie devra faire face à des paiements souverains externes de principal et d'intérêts de 1,0 milliard de dollars au cours de l'exercice fiscal se terminant le 7 juillet 2024 (FY24) et de 2,0 milliards de dollars au cours de l'exercice fiscal 25, avec un Eurobond de 1 milliard de dollars arrivant à échéance en décembre 2024. Le secteur public non souverain doit également faire face à des obligations de service de la dette d'environ 1 milliard de dollars par an.
Points clés à retenir
Un accord de paix signé le 2 novembre de l'année précédente a marqué la fin de la guerre civile en Éthiopie et a ouvert la voie à des négociations avec le Fonds monétaire international (FMI) concernant un programme de financement. Toutefois, en octobre 2023, la mission du FMI a fait état de progrès dans les discussions sur les réformes, mais n'avait pas encore conclu d'accord au niveau des services du FMI. L'Éthiopie a également entamé des négociations avec des créanciers bilatéraux, dont la Chine, en vue d'un éventuel allègement de la dette. Mais les détails spécifiques de ces négociations n'ont pas été rendus publics. Fitch souligne que l'allègement bilatéral des liquidités, même s'il était obtenu, serait insuffisant pour combler les importants déficits de financement et améliorer la viabilité de la dette à moyen terme, en particulier en l'absence d'un nouveau financement de la part des institutions financières internationales. L'agence avertit en outre que des retards prolongés dans l'obtention de financements du FMI et d'autres organisations multilatérales pourraient entraîner une nouvelle détérioration des liquidités extérieures de l'Éthiopie.
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