Beltone Books enregistre un rendement de 3,5 fois son investissement dans le cadre d'une sortie partielle de BirdNest
TLDR
- Beltone Venture Capital a multiplié son investissement par 3,5 grâce à une sortie partielle de BirdNest, générant un taux de rendement interne de 80 % sur deux ans.
- Cette cession partielle par Beltone lui permet de conserver une participation dans BirdNest en vue de futures opportunités de croissance, tout en restituant des liquidités aux investisseurs.
- La forte croissance du chiffre d'affaires de BirdNest en dollars américains et sa rentabilité soulignent ces résultats positifs, malgré l'absence d'informations sur les tarifs.
Beltone Venture Capital a finalisé une sortie partielle de BirdNest, une société égyptienne spécialisée dans les technologies immobilières et l’hôtellerie, réalisant un rendement de 3,5 fois son capital investi en deux ans. Cette opération a généré un taux de rendement interne de 80 %, a indiqué Beltone le 3 août. L’identité de l’acquéreur, la valeur de la transaction et l’importance de la participation cédée n’ont pas été divulguées.
La vente portait à la fois sur la participation directe de Beltone et sur sa participation indirecte via un fonds détenu par Citadel International Holdings, basée aux Émirats arabes unis. Beltone a conservé une participation dans BirdNest, ce qui lui permet de bénéficier de la croissance future de l’entreprise tout en restituant des liquidités à ses investisseurs. Cette transaction ne constituait pas une sortie totale.
Beltone et CI Venture Capital, une filiale de Citadel, avaient mené le tour de table de pré-série A de BirdNest en mai 2024. Les investisseurs avaient acquis une participation combinée de 20 %, bien que le montant investi n’ait pas été divulgué. BirdNest exploite une plateforme technologique destinée aux hôtels de charme et aux résidences de vacances, proposant des services liés à la gestion immobilière, aux réservations et aux séjours des clients.
BirdNest a indiqué que son chiffre d’affaires, exprimé en dollars américains, avait été multiplié par plus de 10 au cours de la période d’investissement de deux ans et que l’entreprise avait atteint la rentabilité. Le directeur général, Mostafa Elnahawy, a déclaré que la société comptait s’appuyer sur cette croissance pour poursuivre son développement. Ali Mokhtar, PDG de Beltone, a déclaré que cette sortie permettait à la société de restituer des capitaux tout en soutenant BirdNest grâce au réseau de services financiers de Beltone.
Ce retour s’ajoute au bilan de Beltone en matière de cession de participations issues d’un portefeuille qu’elle a commencé à constituer en 2023. La société avait fait état de cinq sorties en mai 2026, dont une cession de la société de logistique Bosta par l’intermédiaire du fonds Citadel. Pour le marché égyptien du capital-risque, l’opération BirdNest apporte un retour de trésorerie à un moment où les fluctuations monétaires ont réduit les rendements en dollars des investissements locaux. Elle permet également à BirdNest de rester lié à un groupe financier local alors qu’il se développe. Toutefois, l’absence de détails sur les conditions financières rend difficile l’évaluation de BirdNest ou la détermination du montant des liquidités restituées par Beltone.
Points clés à retenir
L'enjeu principal ne réside pas uniquement dans le taux de rendement affiché, mais dans ce que cette sortie révèle du marché égyptien du capital-risque. Un multiple de 3,5x signifie que Beltone a récupéré 3,5 fois le capital investi dans les actions qu'elle a cédées. Le taux de rendement interne de 80 % reflète la répartition de ces flux de trésorerie sur deux ans. Comme il s’agissait d’une sortie partielle, aucun de ces chiffres ne reflète le rendement de l’investissement de Beltone dans BirdNest. La société détient toujours des actions dont la valeur peut augmenter ou diminuer. Cette opération est importante car les fonds de capital-risque ont besoin de sorties pour restituer des liquidités aux investisseurs et lever de nouveaux fonds. L’Égypte a connu des levées de fonds, mais la dévaluation de la monnaie a réduit les rendements en dollars pour les investisseurs dont les sociétés en portefeuille génèrent des revenus en livres égyptiennes. L’affirmation de BirdNest selon laquelle son chiffre d’affaires en dollars a été multiplié par plus de 10 et qu’elle a atteint la rentabilité aide à expliquer ce résultat. La croissance du chiffre d’affaires en dollars peut protéger une partie du rendement d’un investisseur contre les fluctuations monétaires. Toutefois, l’identité de l’acquéreur, le prix de vente, la taille de la participation et la valorisation de l’entreprise n’ont pas été divulgués. Cela limite toute comparaison avec le tour de table de BirdNest de 2024 ou d’autres sorties d’investissement en Égypte. Le prochain défi consistera à déterminer si BirdNest peut poursuivre sa croissance après la vente et si Beltone peut reproduire ce résultat avec d’autres entreprises sans s’appuyer sur une seule transaction.
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