Uniwax affiche une perte après qu'un ajustement fiscal a annulé le bénéfice de 2025
TLDR
- Uniwax Côte d’Ivoire a enregistré une perte nette de 624 millions de francs CFA en 2025, malgré des bénéfices trimestriels initiaux, grâce à une plus-value réalisée sur la vente d’un terrain industriel.
- En raison des dispositions fiscales applicables, cette plus-value a été affectée au réinvestissement, ce qui s'est traduit, après ajustement, par une perte avant impôts de 589 millions de francs CFA.
- L'acquisition d'Uniwax par la COIC marque un changement de structure actionnariale et témoigne d'une volonté de consacrer la dotation de 9 milliards de francs CFA à la modernisation des usines et au renforcement des activités dans le cadre d'une nouvelle gouvernance.
Uniwax Côte d’Ivoire (BRVM : UNXC) a clôturé l’année 2025 avec une perte nette de 624 millions de francs CFA, alors même que ses résultats trimestriels laissaient entrevoir une reprise au cours de l’année.
Le fabricant de tissus imprimés, coté à la BRVM, avait enregistré un résultat net de 8,2 milliards de francs CFA au premier trimestre, grâce notamment à la vente d’un terrain industriel à Yopougon. Le résultat avant impôts s’est ensuite établi à près de 9,06 milliards de francs CFA pour l’année, tandis que le chiffre d’affaires a atteint 7,84 milliards de francs CFA. Le cours de l’action est passé d’environ 410 francs CFA à 420 francs CFA en début d’année à plus de 1 800 francs CFA.
Ce revirement s’explique par le traitement de la plus-value réalisée sur la vente du terrain. À la suite d’un accord signé le 3 février 2026 avec la COIC, Uniwax a classé cette plus-value au titre de l’article 28 du code des impôts de la Côte d’Ivoire, qui prévoit un allègement fiscal sur les plus-values immobilières si les fonds sont réinvestis dans un délai de trois ans.
Cela signifiait que cette plus-value a été retirée des bénéfices distribuables et comptabilisée comme une provision réglementée destinée à des investissements futurs. Une fois cet ajustement effectué, le résultat avant impôts s’est transformé en une perte de 589 millions de francs CFA. L’impôt sur les sociétés a porté la perte finale à 624 millions de francs CFA. Les comptes ont été audités par FIDA Expert et KPMG.
Ce changement intervient alors que la COIC prend le contrôle d’Uniwax aux mains d’actionnaires liés à Vlisco. Le transfert porte sur 15 millions d’actions, soit 72,3 % du capital et des droits de vote. Le prochain défi consistera à déterminer si les nouveaux propriétaires parviendront à transformer cette provision de 9 milliards de francs CFA en investissements de modernisation des usines et à rétablir la rentabilité de l’activité principale.
Points clés à retenir
La perte enregistrée par Uniwax en 2025 ne signifie pas que la société n’ait pas réalisé de flux de trésorerie. Cela signifie que la plus-value issue de la vente du terrain a été retirée du résultat net et mise de côté en vue d’un réinvestissement. Pour les actionnaires, cette distinction est importante. La vente a généré des ressources, mais l’activité courante de la société restait sous pression, avec des résultats d’exploitation négatifs au cours de l’année. Cette perte sera imputée aux bénéfices non distribués, dont le solde débiteur s’élève désormais à 6,17 milliards de francs CFA, tandis que les réserves légales restent à 830 millions de francs CFA et les réserves libres à 5,33 milliards de francs CFA. L’enjeu principal réside dans la gouvernance et la mise en œuvre des mesures sous la direction de la COIC. Si les nouveaux propriétaires utilisent ces fonds pour moderniser la production, régler les dettes auprès des fournisseurs et améliorer le fonds de roulement, Uniwax pourrait reconstruire sa base opérationnelle. Dans le cas contraire, le rebond prévu pour 2025, tel qu’il apparaît dans les comptes trimestriels, pourrait rester un effet ponctuel lié à la cession d’actifs. Pour les investisseurs de la BRVM, ce cas illustre pourquoi le bénéfice brut peut être trompeur lorsqu’il est tiré par des gains hors exploitation. L’attention se porte désormais sur les comptes audités, l’utilisation de la trésorerie, les investissements dans les usines et le plan du nouveau conseil d’administration en matière de ventes, de coûts et de marges.
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