Marchés frontières et marchés émergents : où se situe l’Afrique ?

Les marchés frontières et les marchés émergents sont des catégories utilisées par les fournisseurs internationaux d’indices financiers pour classer les pays selon le niveau de développement de leurs marchés de capitaux, leur liquidité et leur accessibilité aux investisseurs internationaux.

Les pays africains se répartissent entre ces différentes catégories, reflétant des écarts importants en matière d’infrastructures financières, de taille des marchés et de réglementation des investissements.

Comprendre les différences entre les marchés frontières et les marchés émergents peut aider les investisseurs à évaluer les opportunités et les risques liés aux actions africaines.

Qu’est-ce qu’un marché émergent ?

Un marché émergent désigne généralement une économie en développement disposant d’un marché financier relativement structuré et suffisamment accessible aux investisseurs internationaux.

Les marchés émergents comptent souvent de grandes entreprises cotées, des investisseurs institutionnels et des infrastructures financières facilitant les transactions transfrontalières.

L’Afrique du Sud est classée parmi les marchés émergents par les principaux fournisseurs internationaux d’indices boursiers.

L’Égypte figure également dans les indices de référence des marchés émergents selon plusieurs systèmes de classification importants.

Toutefois, le statut de marché émergent n’élimine pas les risques de change, économiques ou politiques.

Qu’est-ce qu’un marché frontière ?

Les marchés frontières disposent généralement de marchés de capitaux plus petits ou moins accessibles que ceux des économies émergentes.

Ils peuvent permettre d’investir dans des entreprises bénéficiant d’une couverture limitée de la part des analystes financiers internationaux.

Cependant, les marchés frontières présentent souvent des volumes de transactions plus faibles, un nombre réduit de titres liquides et davantage de difficultés opérationnelles pour les investisseurs.

Des pays comme le Kenya et le Maroc ont figuré dans les classifications des marchés frontières établies par les fournisseurs d’indices.

Les classifications varient selon les organismes et le statut d’un marché peut évoluer au fil du temps.

Comment les marchés africains sont-ils classés ?

MSCI et FTSE Russell évaluent les marchés selon des critères tels que la taille des entreprises, la liquidité des transactions, les règles relatives à la détention d’actions par les investisseurs étrangers et la mobilité des capitaux.

L’Afrique du Sud répond généralement aux critères de classification des marchés émergents.

D’autres marchés africains peuvent être classés comme marchés frontières, marchés autonomes (standalone) ou ne faire l’objet d’aucune classification, selon le fournisseur d’indices.

Le Nigeria illustre pourquoi ces classifications peuvent évoluer.

En septembre 2023, FTSE Russell a retiré le Nigeria de ses indices d’actions des marchés frontières après que des investisseurs étrangers ont rencontré des difficultés pour rapatrier les produits de leurs investissements.

La convertibilité des devises et l’accès aux monnaies étrangères constituent donc des facteurs importants dans la classification des marchés financiers.

Pourquoi ces classifications sont-elles importantes ?

Les fonds d’investissement internationaux suivent souvent des indices boursiers de référence.

L’inclusion d’une place boursière dans un indice des marchés émergents ou frontières peut influencer la manière dont les investisseurs internationaux répartissent leurs capitaux.

Lorsqu’un pays accède à une catégorie supérieure, les fonds qui répliquent ces indices peuvent être amenés à acheter les titres éligibles.

À l’inverse, un déclassement peut entraîner des pressions vendeuses sur le marché.

Cependant, l’appartenance à un indice ne garantit pas des rendements positifs.

Les marchés frontières offrent-ils de meilleures opportunités d’investissement ?

Les marchés frontières peuvent permettre d’investir dans des entreprises affichant une forte croissance des bénéfices ou des valorisations attractives.

Par exemple, les entreprises cotées sur la BRVM offrent une exposition aux secteurs bancaire, des télécommunications et de la consommation en Afrique de l’Ouest.

Toutefois, les investisseurs doivent tenir compte de la liquidité des marchés, des normes de gouvernance et des fluctuations des taux de change.

Une action affichant un faible ratio cours/bénéfice peut néanmoins présenter des risques importants si les volumes de transactions sont limités ou si les bénéfices de l’entreprise sont instables.

Comment les investisseurs doivent-ils aborder les marchés africains ?

Plutôt que de sélectionner un pays uniquement sur la base de sa classification en marché frontière ou émergent, les investisseurs doivent analyser les titres financiers individuellement.

Il est essentiel d’évaluer les performances financières, l’endettement, les dividendes, les exigences réglementaires et l’exposition aux risques de change.

Daba Capital Markets fournit des informations sur les titres financiers africains disponibles sur les marchés pris en charge, tandis que Daba Pro propose des analyses et des recherches destinées aux investisseurs.

En résumé : Les classifications des marchés frontières et des marchés émergents décrivent les caractéristiques des marchés financiers, mais ne garantissent aucun rendement. Les investisseurs intéressés par l’Afrique doivent prendre en compte à la fois l’accessibilité des marchés et les fondamentaux des entreprises avant d’investir.