Quand vendre une action : guide pratique pour les investisseurs particuliers

Savoir quand acheter une action concentre une grande partie de l’attention dans l’univers de l’investissement. Pourtant, savoir quand vendre une action peut être tout aussi important pour vos performances à long terme.

Le fait qu’une action progresse de 50 %, 100 %, voire 300 %, ne signifie pas automatiquement qu’il est temps de prendre ses bénéfices. De la même manière, une baisse du cours d’une action ne signifie pas nécessairement que l’investissement a échoué.

Une meilleure approche consiste à se rappeler ce qu’une action représente réellement : une participation dans une entreprise sous-jacente, et non simplement un symbole boursier dont le prix évolue chaque jour. Le cadre présenté dans l’analyse jointe souligne qu’un investisseur devrait principalement reconsidérer une position lorsque sa thèse d’investissement initiale se détériore ou lorsque la valorisation de l’action dépasse largement des perspectives de croissance futures réalistes.

Pour les investisseurs qui utilisent Daba pour investir dans des actions de la BRVM et du NGX, voici une méthode pratique.

Comment savoir quand vendre une action : commencez par votre thèse d’investissement

Avant de vendre, revenez à la raison pour laquelle vous avez acheté l’action.

Vous avez peut-être investi dans une action du NGX parce que vous anticipiez une croissance des bénéfices, une amélioration des marges ou un renforcement des parts de marché. Ou peut-être avez-vous acheté une action de la BRVM en raison de son potentiel de dividendes, de son positionnement concurrentiel ou de ses perspectives de croissance à long terme.

Posez-vous la question suivante : quelque chose de fondamental a-t-il changé ?

Prenons l’exemple de Sonatel à la BRVM. Si votre thèse d’investissement initiale repose sur la solidité de son activité dans les télécommunications, sa capacité à générer des bénéfices et son aptitude à redistribuer des liquidités à ses actionnaires, une variation temporaire de son cours ne devrait pas nécessairement déterminer votre décision de vendre.

Le même principe peut s’appliquer à des entreprises nigérianes comme NASCON Allied Industries au NGX. L’analyse jointe illustre comment le cours de l’action NASCON a fortement progressé alors que le bénéfice par action augmentait lui aussi. Comme les bénéfices ont parfois progressé plus rapidement que le cours de l’action, sa valorisation n’a pas simplement augmenté au même rythme que le titre. Un investisseur se concentrant uniquement sur la hausse du cours aurait donc pu vendre trop tôt.

La question n’est pas simplement : « De combien mon action a-t-elle progressé ? »

La vraie question est : « La raison pour laquelle j’ai investi dans cette entreprise est-elle toujours valable ? »

Valorisation d’une action et ratio P/E : quand une action devient-elle trop chère ?

L’un des outils les plus utiles pour déterminer quand vendre une action est la valorisation.

Le ratio cours sur bénéfices, ou ratio P/E, compare le cours de l’action d’une entreprise à ses bénéfices. Une action dont le cours progresse n’est pas nécessairement chère si les bénéfices augmentent à un rythme similaire ou supérieur.

Prenons l’exemple d’une entreprise cotée au NGX dont l’action se négocie à 50 ₦ et dont le bénéfice par action est de 5 ₦. Son ratio P/E est alors de 10x.

Si l’action progresse jusqu’à 100 ₦ mais que le bénéfice par action atteint 7,50 ₦, son ratio P/E passe à environ 13,3x. Le cours de l’action a doublé, mais l’entreprise sous-jacente a également enregistré une croissance importante. Cela ne suffit donc pas, à lui seul, pour justifier une vente.

Les investisseurs de la BRVM peuvent appliquer le même raisonnement lorsqu’ils analysent des entreprises comme Orange Côte d’Ivoire, Société Générale Côte d’Ivoire, Sonatel ou BOA Côte d’Ivoire.

Plutôt que de se demander si une action a « trop augmenté », il convient de comparer sa valorisation à la croissance de ses bénéfices, à ses niveaux de valorisation historiques, à ceux de ses concurrents ainsi qu’à ses perspectives futures.

Les signes indiquant qu’il peut être temps de vendre une action de la BRVM ou du NGX

Les investisseurs doivent surveiller plusieurs signaux d’alerte fondamentaux.

Une vente ou une réduction partielle de la position peut être envisagée lorsque :

• La thèse d’investissement n’est plus valable : les avantages concurrentiels de l’entreprise ou les moteurs de croissance attendus ont disparu.
• La qualité des bénéfices se détériore : les bénéfices publiés augmentent, mais les flux de trésorerie opérationnels, les marges ou les rendements du capital se dégradent.
• L’endettement devient excessif : la hausse des charges d’intérêts ou des levées de fonds répétées peut accroître le risque supporté par les actionnaires.
• La gouvernance d’entreprise se détériore : un manque de transparence, des transactions douteuses ou un mauvais traitement des actionnaires minoritaires peuvent remettre en cause la thèse d’investissement.
• La valorisation devient irréaliste : le cours de l’action intègre des perspectives de croissance future que l’entreprise pourrait avoir énormément de difficulté à réaliser.
• Une seule action représente une part trop importante de votre portefeuille : un investissement très performant peut finir par créer un risque de concentration excessif.

Le cadre de référence recommande notamment d’analyser les flux de trésorerie, l’endettement, les marges, le besoin en fonds de roulement et les rendements du capital plutôt que de se fier uniquement au bénéfice affiché.

Faut-il vendre une action après avoir réalisé une forte plus-value ?

Pas automatiquement.

Ce principe est particulièrement important pendant les périodes de forte progression des marchés boursiers africains, lorsque certaines actions de la BRVM ou du NGX peuvent enregistrer des hausses importantes.

Vendre simplement par peur de perdre une plus-value déjà accumulée peut conduire à sortir trop tôt d’entreprises de grande qualité.

Posez-vous plutôt la question de savoir si les bénéfices et les flux de trésorerie peuvent continuer à progresser et si la valorisation actuelle offre toujours un rendement attendu attractif. Le cadre présenté dans l’analyse résume bien ce principe : le cours d’une action fournit une information utile, mais la décision finale doit dépendre du rendement attendu, du risque et du maintien ou non de la thèse d’investissement initiale.

Investir dans les actions de la BRVM et du NGX avec Daba

Les investisseurs peuvent désormais utiliser Daba pour accéder aux actions cotées à la fois sur la BRVM et sur le Nigerian Exchange (NGX), facilitant ainsi la constitution et la gestion d’une exposition à deux des principaux marchés actions d’Afrique de l’Ouest.

Que vous déteniez Sonatel, Orange Côte d’Ivoire, NASCON ou une autre entreprise africaine, investir avec succès nécessite de regarder au-delà des fluctuations quotidiennes des cours.

Avant d’appuyer sur le bouton « Vendre », posez-vous trois questions :

L’entreprise a-t-elle changé ? Sa valorisation a-t-elle changé ? Le rendement attendu a-t-il changé ?

Si les réponses continuent de soutenir votre thèse d’investissement initiale, la patience peut parfois constituer la meilleure décision d’investissement.Explorez les actions de la BRVM et du NGX sur Daba et construisez votre portefeuille d’investissements africains depuis une seule plateforme.