Les actions de Sasol bondissent de près de 120 % grâce à la reprise du marché pétrolier qui favorise leur redressement

Les actions de Daba Finance et Sasol bondissent de près de 120 % alors que la remontée des cours du pétrole favorise leur redressement

AFRICAN STOCKS AND FINANCEOctober 6, 2026 at 10:52 AM UTC

TLDR

Sasol affiche un rendement impressionnant de 120 % en dollars en 2026 et figure parmi les actions des marchés émergents les plus performantes
Cette remontée s'explique par la hausse des prix du pétrole et des produits chimiques liée au conflit au Moyen-Orient, qui profite à la production de carburants à base de charbon de Sasol
Les mesures de réduction des coûts mises en œuvre par Sasol, l'amélioration de ses opérations et la réduction de sa dette se traduisent par une hausse du cours de l'action et des perspectives financières favorables

Sasol a enregistré une performance en dollars de près de 120 % en 2026, ce qui fait de ce producteur sud-africain de carburants et de produits chimiques l'une des valeurs des marchés émergents les plus performantes hors d'Asie. Cette hausse fait suite à une progression de 45 % en 2025 et place l'action en passe d'enregistrer sa meilleure performance annuelle depuis au moins 1991. Lundi, l’action Sasol s’échangeait autour de 231,60 rands après avoir progressé de plus de 43 % depuis le début du deuxième trimestre, alors que l’indice de référence sud-africain reculait de 1,9 %.

Cette remontée s’explique en partie par la hausse des prix du pétrole et des produits chimiques liée au conflit au Moyen-Orient. Sasol en a tiré profit car une grande partie de sa production de carburants repose sur le charbon plutôt que sur le pétrole brut. Son complexe de Secunda transforme le charbon en carburants synthétiques et en produits chimiques, ce qui réduit son exposition à la hausse des coûts du brut à laquelle sont confrontés les raffineurs conventionnels. La production à Secunda s’est également améliorée, avec un volume supérieur à 7,2 millions de tonnes pour l’exercice clos le 30 juin et une fiabilité opérationnelle en hausse.

La remontée du cours de l’action marque un revirement après des années de pression liée à l’endettement et de problèmes liés aux projets. L’action Sasol a perdu environ 85 % de sa valeur entre juin 2022 et avril 2025. Depuis, l’entreprise a réduit ses coûts, amélioré ses opérations et diminué son endettement. La dette nette hors contrats de location a baissé de 11 %, passant de 3,7 milliards de dollars un an plus tôt à 3,3 milliards de dollars au cours de l’exercice clos le 30 juin, tandis que le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA ajusté) a augmenté de 17 % pour atteindre 61 milliards de rands.

Sasol a indiqué que la hausse des prix liée au conflit au Moyen-Orient avait contribué à hauteur de 150 à 200 millions de dollars à l’EBITDA ajusté au cours de l’exercice. Ses activités en Afrique australe ont atteint un seuil de rentabilité du pétrole d’environ 49 dollars le baril, contre 63 dollars le baril l’année précédente à périmètre comparable. Cela donne à l’entreprise une plus grande marge de manœuvre pour générer des liquidités lorsque les cours du pétrole augmentent. Sasol vise un endettement net inférieur à 3 milliards de dollars avant de reprendre le versement de dividendes, dans le cadre d’une politique prévoyant la distribution de 30 % des flux de trésorerie disponibles.

Les analystes restent divisés quant au potentiel de hausse restant. Adrian Hammond, analyste chez SBG Securities, affiche un objectif de cours de 450 rands, ce qui impliquerait un quasi-doublement par rapport aux niveaux actuels, tandis que Sriharsha Pappu, de HSBC, attribue une recommandation « acheter » avec un objectif de 260 rands. Les analystes suivis par Bloomberg émettent 4 recommandations d’achat, 5 de « conserver » et 2 équivalentes à une recommandation de vente, avec un objectif moyen de 238,01 rands. Le principal risque réside dans une baisse des cours du pétrole, qui réduirait le soutien aux bénéfices ayant contribué à alimenter la remontée.

Key Takeaways

La remontée de Sasol ne repose pas uniquement sur la hausse des cours du pétrole, mais le marché pétrolier reste un facteur déterminant pour l’ampleur de la progression future du titre. L’entreprise aborde la période actuelle avec un endettement réduit, une production en hausse et un seuil de rentabilité opérationnelle inférieur à celui qu’elle connaissait lorsque son bilan était sous pression. La dette nette est tombée à 3,3 milliards de dollars, ce qui rapproche Sasol du seuil inférieur à 3 milliards de dollars requis pour pouvoir recommencer à verser des dividendes, tandis que les flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation ont augmenté de 22 % pour atteindre 56,7 milliards de rands au cours de l’exercice clos en juin. La structure de ses activités en Afrique du Sud lui confère également une exposition aux prix élevés de l’énergie différente de celle d’une raffinerie conventionnelle. Sasol extrait du charbon et le transforme en carburant à Secunda, ce qui signifie que le coût de sa principale matière première ne suit pas directement l’évolution des prix du brut. Cela peut élargir les marges lorsque les cours mondiaux du pétrole augmentent, même si les coûts du charbon, la fiabilité des installations, le rand et les prix des produits chimiques influent également sur les résultats. La direction a indiqué que l’activité en Afrique australe avait atteint un seuil de rentabilité de 49 dollars le baril en 2026, contre 63 dollars l’année précédente à périmètre comparable. Cette amélioration signifie que Sasol a besoin d’un prix du pétrole plus bas pour couvrir ses coûts d’exploitation et d’investissement. La question qui se pose aux investisseurs est de savoir dans quelle mesure ces progrès sont déjà pris en compte dans le cours de l’action, qui a presque doublé en dollars cette année. Un retournement de tendance des cours du pétrole pourrait réduire les bénéfices et ralentir la réduction de la dette, tandis que des prix soutenus pourraient rapprocher Sasol du versement de dividendes et d’un assainissement plus poussé de son bilan. L’écart entre les objectifs des analystes, allant d’environ 260 rands chez HSBC à 450 rands chez SBG Securities, reflète cette incertitude.

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