Airtel Money exclut une fintech nigériane de son introduction en bourse de 7 milliards de dollars

Airtel Money devrait être cotée à la Bourse de Londres le 14 octobre, mais sa filiale nigériane spécialisée dans les technologies financières, SmartCash, ne fera pas partie de l'introduction en bourse. Cette exclusion fait suite à une directive de la Banque centrale du Nigeria (CBN), qui exigeait qu’Airtel Money cède sa participation de 25 % dans SmartCash à Airtel Networks Limited, sa filiale nigériane de télécommunications. La transaction a été conclue pour un montant de 3 millions de dollars.

Airtel Money étudie actuellement différentes options pour réintégrer SmartCash Nigeria au sein du groupe, à l’instar de ses autres activités, bien qu’aucune garantie ne puisse être donnée quant au calendrier ou à l’issue de ce processus. Le groupe opère en tant que plateforme fintech panafricaine dans 13 pays africains, desservant environ 53 millions d’utilisateurs actifs par mois au 30 juin 2026. Cette séparation s’inscrit dans une tendance plus large parmi les opérateurs de télécommunications africains, qui consistent à dissocier les activités fintech de leurs activités principales de télécommunications, estimant que la monnaie mobile nécessite des structures de capital et des stratégies de croissance distinctes.

L’introduction en bourse valorise Airtel Money à 5,3 milliards de livres sterling (7 milliards de dollars), le prix de l’action étant fixé à 1,96 livre sterling (2,59 dollars) chacune. Le Nigeria, bien qu’il soit la deuxième plus grande région de télécommunications d’Airtel Africa en nombre d’abonnés, ne représentait que 1,24 % du chiffre d’affaires trimestriel de 404 millions de dollars d’Airtel Mobile Money et 6,02 % de sa base de clients en juin 2026. L’activité nigériane ne représente donc qu’une petite partie du groupe qui entre en bourse, malgré l’importance du marché nigérian de l’argent mobile, qui a traité ₦20 710 milliards (13,49 milliards de dollars) au premier trimestre 2025.

L’absence de SmartCash dans l’introduction en bourse est notable pour les investisseurs, compte tenu de l’ampleur potentielle du marché nigérian. Les restrictions liées à la licence de « Payment Service Bank » (PSB) de la Banque centrale du Nigeria (CBN), introduites en 2018, limitent les activités de prêt, une source de revenus essentielle pour les fintechs. Cet environnement réglementaire, combiné à la concurrence d’acteurs tels qu’OPay et PalmPay, a rendu difficile pour les fintechs issues du secteur des télécommunications de transformer leur base d’abonnés en une position dominante sur le marché des services financiers. Le PDG d’Airtel Africa, Sunil Taldar, a souligné en 2025 que le Nigeria constituait un marché de la fintech bien développé et concurrentiel.

Airtel Money continue d’apporter un accompagnement et un soutien limités à SmartCash Nigeria, en lui fournissant une expertise technique et des services de gestion, malgré son exclusion actuelle. Ce soutien n’est pas considéré comme significatif pour les opérations actuelles du groupe. SmartCash poursuit activement sa croissance grâce à un modèle bancaire sans frais et à un taux d’intérêt annuel de 15 % sur les dépôts d’épargne. La société s’est également associée à plusieurs banques pour les virements entre portefeuilles électroniques et les transactions interbancaires, dans le but de conquérir une part plus importante du marché des virements. La réintégration future de SmartCash au sein du groupe Airtel Money reste soumise à l’obtention des autorisations réglementaires.